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有看投的公司透视凯普生物 [复制链接]

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投资要点:

1、核酸检测需求拉动公司仪器及耗材销量增加,业绩持续爆发。

2、公司新冠检测试剂有效涵盖已知变异株类型。

3、新冠病毒不断变异对核酸检测需求形成持续性拉动。

国内领先的核酸分子诊断产品提供商

凯普生物()一直致力于核酸检测领域的研究,公司是国内领先的核酸分子诊断产品提供商。在新冠前期,凯普九天研制出新冠病毒检测试剂,经中科院武汉病毒研究所、广东省疾控中心和汕头大学·香港大学国家重点病毒研究所性能测试,阴阳性样本结果均一致,质量处于行业领先水平。随后,产品获得欧盟CE认证、巴西ANVISA认证、澳大利亚TGA认证、进入世界卫生组织(WHO)应急使用清单(EUL),获得多个国家和地区的产品准入资格,出口巴西、匈牙利、意大利、南非等国家。

第三方医学实验室战略布局加速

在第三方医学实验室领域布局方面,目前公司已有19家(含香港)第三方医学实验室执业,另有20家以上正在规划和建设。预计今年,将有30多家运营,未来将达到全国50家一起运营的规模。值得留意的是,在年,凯普医检旗下有18家(含香港)在营医学检验所取得新冠检测资质,依托自身行业领先的核酸检测技术和检测能力,以及布局全国的连锁实验室优势,主动冲在抗疫一线,到目前为止新冠核酸检测超过1,万例。

新冠检测旺盛叠加传统业务恢复

推动Q1业绩高增

从公司发布的年一季度财报来看,报告期内,公司实现营业收入6.09亿元,同比增长.09%;实现归母净利润1.72亿元,同比增长.05%;实现扣非归母净利润1.63亿元,同比增长.50%。整体略超市场预期。业务拆分来看,公司自产核酸检测试剂、仪器、耗材等实现销售收入1.87亿元,同比增长.71%;外购仪器、试剂及耗材等实现销售收入0.54亿元,同比增长.64%;第三方医学检验服务实现收入3.69亿元,同比增长.16%,从中可以看出,其中的医学检验服务需求旺盛为一季度业绩高增主因。

数据来源:港澳资讯点金手终端

营业净利率大幅提升

盈利能力处于较高水平

从盈利能力来看,公司年一季度综合毛利率65.95%,同比下降9.48pp,主要是相对较低毛利率的新冠检测服务收入依然占比较高的原因,同时公司收入规模大幅提升,带来期间费用率27.73%,同比下降28.18%,带来净利率30.88%,同比提升14.34pp,盈利能力处于较高水平。

数据来源:港澳资讯点金手终端

中报业绩延续高增

核酸检测需求拉动公司仪器及耗材销量

根据公司发布的中报业绩预告称,预计年上半年实现净利润为3.2亿元-3.7亿元,同比增长.09%-.85%;扣非净利润3.08亿元-3.58亿元,同比增长.92%-.94%。对于业绩大幅预增,公司在公告中表示,报告期内,公司持续推进“核酸检测产品+医学检测服务”的一体化经营战略,公司医学实验室(含香港)积极参与疫情防控和加强能力建设,检测服务收入快速增长,核酸检测需求增加对公司主要产品及配套仪器、耗材带来销售拉动。

股票期权激励计划充分绑定核心骨干

股权激励方面,公司发布年股票期权激励计划,公司计划向包括总经理管乔中、副总经理王建瑜、副总经理管秩生、副总经理谢龙旭、董秘陈毅等在内的名核心骨干授予万份股权期权,行权价格为36.63元/份。本次股票期权激励计划业绩考核目标为:以年归母净利润为基准,-分别增长不低于%、%、%。在绑定核心骨干之后,公司利益与管理团队利益高度一致,未来业绩增长可期。

新冠检测试剂有效涵盖已知变异株类型

当下全球疫情仍旧有反复,主要是受变异毒株的影响。在应对变异病毒方面,公司已经有了对应的检测产品。根据公司消息,近期,广州、福州、贵阳、太原、郑州凯普医学检验所积极参与了国家卫健委临床检验中心开展的“年第一次全国新型冠状病毒变异株核酸检测室间质量评价预研活动”,并取得了%合格的成绩。凯普生物已获批注册的新冠病毒-nCoV核酸检测试剂盒(荧光PCR法)可有效涵盖突变株,可检测B.1.1.7(Alpha“阿尔法”)、B.1..2(Delta“德尔塔”)等变异株类型。

全年业务有望持续同步向好

展望全年,浙商证券表示,检验服务方面,考虑到防疫常态化需求及后续国内区域性疫情风险、重大节假日出行需求,以及公司一季度新增建设厦门、大连、汕头三家ICL,整体看检验业务量有较强支撑;核酸检测试剂方面,存量产品持续存在疫情恢复弹性,增量上公司STD联检产品有望实现放量,新冠核酸检测试剂盒先后获得澳大利亚TGA认证和NMPA三类注册证,公司积极践行“核酸99”战略,产品品类有望持续丰富。此外,公司助力医疗新基建,协助实验室建设热度不减,且长期来看,公司可以借协助建设PCR实验室拓展试剂客户,成为支撑公司试剂长期营收增长的流量入口。整体看预计公司业务同步向好将持续。

新冠病毒不断变异

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